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RésuméL’Amérique et l’Europe sont face à d’importants défis en matière de compétitivité et de solidarité. Le crash financier a conduit au secours de banques, entreprises et dettes souveraines, mais les économies sont embourbées dans la perspective d’une longue récession, et les gouvernements reportent ajustements et réformes structurelles.Dans cet article sont analysés les déficits jumeaux américains, les quadruples déficits européens ainsi que les politiques à ce sujet. Les déséquilibres globaux ont tourné en déséquilibres européens. Les déficits européens en emploi, en compétitivité et en gouvernance économique ont favorisé les déficits extérieur et public, et prolongent la récession et ses coûts. Dans une zone monétaire non optimale, comme celle de l’euro, la performance économique est en rapport à la capacité d’être compétitif. La compétitivité, ainsi que la productivité et la qualité de la régulation qui sont à sa base, apparaissent alors comme le principal défi. Il existe un fort besoin de stabilisation, de réformes et de plus d’Europe. Aux États-Unis, malgré une gouvernance économique bien moins complexe ou plus développée que celle de l’Union européenne, le doute est important sur la capacité de maintenir la relance et renouer avec la croissance sans d’importants rééquilibrages. Dès lors, sur les deux rives de l’Atlantique, toutes les conditions sont données pour une longue récession.

America and Europe are faced with stiff challenges of competitiveness and solidarity. With the financial crash and the rescue of banks, industries and sovereign debt, governments are mired in the recession and its attendant gloomy perspectives, procrastinating over stabilization and structural reforms.This paper puts forth an analysis of the twin American deficits, the quadruple European deficits and the economic policies developed to address them. The global imbalances have turned into euroimbalances. The European employment deficit and the economic governance deficit are hobbling any means of addressing the other disequilibria, and are prolonging the recession and its costs. In a non optimal monetary area, the economic success or failure of an economy hinges on its ability to compete. Competitiveness, as well as productivity and the quality of regulation that supports it, appears to be the principal challenge. Clearly there is a huge need for stabilization, for reforms and for Europe. The United States, although it does not share the over-complexity of governance of its European counterparts, is still suffering from serious imbalances. Such conditions can only provoke a lengthy recession on both sides of the Atlantic.