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RésuméDans cet article, nous dérivons de façon endogène le phénomène de contrainte budgétaire molle dans le cadre d’une fédération lorsque les décisions budgétaires sont prises au niveau décentralisé. Dans ce modèle, la mollesse de la contrainte budgétaire régionale découle de l’objectif de péréquation du gouvernement fédéral. Nous analysons l’impact de la contrainte budgétaire molle sur le coût d’opportunité de l’emprunt.

In this article, we endogenously derive the soft budget constraint phenomenon in a federation when fiscal decisions are delegated to regions. In this framework, the softness of the regional budget constraint results from federal government cross-subsidization objective. We analyse the impact of the soft budget constraint on the borrowing opportunity cost. Classification JEL  : E62 ; H7