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Este artículo analiza cómo se representa a las mujeres en las portadas de la revista fotográfica francesa Photo desde el lanzamiento de la publicación en 1967 hasta 1990, cuando el fenómeno de las top-models ya estaba muy avanzado. La hipótesis es que, a lo largo de este periodo, las modelos han pasado de ser objetos, sin derecho a mostrar sus propios nombres, a ser sujetos que participan en el acto fotográfico. El artículo también examina la posibilidad de que el movimiento feminista contribuyera a un reposicionamiento de las modelos, y a brindarles un tratamiento más digno, aunque la revista siguiera trabajando desde una perspectiva voyeurista. Un análisis cuantitativo de los créditos de las mujeres en las portadas indica, sin embargo, un cambio brusco en estas estrategias, que responde a un fenómeno del mundo de la moda, y no a una demanda social reivindicada por la fuerza del feminismo.