Taux de change des pays exportateurs de matières premières
Coudert, Virginie
Taux de change des pays exportateurs de matières premières - 2010.
1
RésuméL’objet de cet article est d’analyser l’impact des termes de l’échange sur les taux de change réels de deux groupes de pays : les pays exportateurs de matières premières et les pays exportateurs de pétrole. À cette fin, nous estimons une relation de long terme entre les taux de change effectifs réels et un certain nombre de fondamentaux, comprenant les termes de l’échange. L’estimation économétrique repose sur la coïntégration en données de panel et couvre la période 1980-2007. Nos résultats confirment que les taux de change réels évoluent à long terme avec les prix des matières premières et répondent également au prix du pétrole avec toutefois une élasticité plus faible. Nous montrons, en outre, que certaines monnaies en changes fixes se sont éloignées de leur niveau d’équilibre en raison des fluctuations importantes enregistrées par les devises auxquelles elles sont ancrées. The aim of this paper is to study the impact of terms of trade on real exchange rates for commodity exporters and oil exporters. To this end, we rely on panel cointegration techniques and estimate a long term relationship between the real effective exchange rate and economic fundamentals, including the commodity terms of trade, on the 1980-2007 period. Our findings show that there exists a long term relationship between real exchange rates and commodity prices, but that the former respond to oil price somewhat less than to commodity prices. Our results also indicate that the deviations of some pegged currencies to their equilibrium values mainly come from the wild fluctuations in the key currencies, on which they are anchored.Classification JEL : C23, F31, O13.
Taux de change des pays exportateurs de matières premières - 2010.
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RésuméL’objet de cet article est d’analyser l’impact des termes de l’échange sur les taux de change réels de deux groupes de pays : les pays exportateurs de matières premières et les pays exportateurs de pétrole. À cette fin, nous estimons une relation de long terme entre les taux de change effectifs réels et un certain nombre de fondamentaux, comprenant les termes de l’échange. L’estimation économétrique repose sur la coïntégration en données de panel et couvre la période 1980-2007. Nos résultats confirment que les taux de change réels évoluent à long terme avec les prix des matières premières et répondent également au prix du pétrole avec toutefois une élasticité plus faible. Nous montrons, en outre, que certaines monnaies en changes fixes se sont éloignées de leur niveau d’équilibre en raison des fluctuations importantes enregistrées par les devises auxquelles elles sont ancrées. The aim of this paper is to study the impact of terms of trade on real exchange rates for commodity exporters and oil exporters. To this end, we rely on panel cointegration techniques and estimate a long term relationship between the real effective exchange rate and economic fundamentals, including the commodity terms of trade, on the 1980-2007 period. Our findings show that there exists a long term relationship between real exchange rates and commodity prices, but that the former respond to oil price somewhat less than to commodity prices. Our results also indicate that the deviations of some pegged currencies to their equilibrium values mainly come from the wild fluctuations in the key currencies, on which they are anchored.Classification JEL : C23, F31, O13.
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