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Les risques liés à la présence du décideur au sein de l’organe de contrôle ont été évoqués à de nombreuses reprises au cours des dernières années et ont été à l’origine de modifications réglementaires récentes en France. Nous vérifions dans ce travail, sur un échantillon de 2037 entreprises françaises, si la performance financière à long terme diffère entre les entreprises ayant adopté une structure où les fonctions de décision et de contrôle sont séparées et celles caractérisées par un cumul des fonctions. Nous trouvons que le cumul des fonctions n’est pas néfaste pour les actionnaires.

What’s the Impact of CEO as Board Chairperson on Corporate Performance ? The French Case The risks entailed by the presence of the decision maker in the board of directors have been pinpointed many times in the last few years and have been at the root of new regulations changes in France. Out of a sample of 2037 French firms, we have tested the superiority of long term accounting performance by those firms which adopted a structure in which the CEO and the board chairman are separate as opposed to those which are characterised by the holding of two concurrent offices. We find that a board whose chairperson is also the company’s CEO is not detrimental for shareholders.

La influencia del cumulo de las funcciones en los consejos de administracion : El studio empirico de Francia Los riesgos generados por la presencia del director general dentro del organismo de control han sido evocados varias veces durante los ultimos años, y han generado modificaciones reglementarias en Francia. Verificamos en este trabajo, sobre una muestra de 2037 empresas Francesas, si los resultados a largo plazo diferen entre las emprezas donde las funcciones de desicion y de control son separadas, y las donde estas funcciones se cumulan. Concluimos que el cumulo de las funcciones no resuelta negativo para los accionistas.