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L’objectif de l’article est d’analyser la relation entre la divulgation environnementale et la performance financière en utilisant un échantillon de grandes entreprises françaises du SBF 120 sur la période 2001- 2010. Nous analysons également cette relation en considérant l’effet modérateur du secteur d’activité dans lequel les entreprises opèrent en distinguant entre les secteurs « polluants » et les secteurs « non-polluants ». Les résultats montrent que si pour l’ensemble des entreprises de notre échantillon, le marché des capitaux réagit positivement à un niveau élevé de divulgation environnementale, il n’en est pas ainsi pour les entreprises opérant dans des secteurs dits « polluants ». Ces dernières doivent ainsi relever de nombreux défis dans leur stratégie de communication sur leurs engagements environnementaux.

Environmental disclosure and financial performance of large French companies The aim of this paper is to analyze the relationship between environmental reporting and financial performance using a sample of large French SBF 120 companies over the period 2001-2010. The authors analyze the relationship by considering the moderating effect of the sector of activity in which firms operate by distinguishing between environmentally sensitive industries and less sensitive industries. Our results show that while the capital market responds positively to a high level of environmental disclosure for all our sampled firms; this is not the case for firms operating in so-called « polluting » sectors. These firms thus face many challenges in their communication strategy on their environmental commitments.

El objetivo del artículo es analizar la relación entre la divulgación ambiental y el rendimiento financiero utilizando una muestra de grandes empresas francesas del SBF 120 durante el período 2001- 2010. También analizamos esta relación considerando el efecto moderador del sector empresarial en el cual operan las empresas, distinguiendo entre los sectores « contaminantes » y los sectores « no contaminantes ». Los resultados muestran que, si bien para todas las empresas de nuestra muestra, el mercado de capitales reacciona positivamente a un alto nivel de divulgación medioambiental, este no es el caso de las empresas que operan en los llamados sectores « contaminantes », y por ello deben superar muchos desafíos en su estrategia de comunicación sobre sus compromisos medioambientales.