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Cette recherche s’est fixée pour objectif d’étudier les perceptions des dirigeants des entreprises familiales autour de l’interaction entre les incidences financières, familiales et culturelles sur la politique d’investissement des entreprises familiales marocaines non cotées transmises à la deuxième génération dans le contexte culturel marocain. La grande majorité des recherches actuelles sur le cas des entreprises familiales s’intéressent aux facteurs financiers quand il s’agit d’appréhender la politique d’investissement, et négligent les spécificités culturelles et familiales comme des facteurs pouvant modifier et enrichir les résultats des différentes études empiriques. Dans ce sens, ce papier propose une piste dans la recherche sur les entreprises familiales, et ce, en intégrant les logiques familiales et culturelles en suivant une approche hybride intégrant ces facteurs avec les logiques financières classiques. L’intérêt se justifie par l’accentuation des effets du contexte socio culturel quand il s’agit des entreprises familiales marocaines, encore plus intenses dans le cas des entreprises familiales marocaines transmises aux générations suivantes. L’approche méthodologique repose sur une contextualisation interprétativiste avec 20 entreprises familiales marocaines non cotées, 3 sociologues et 2 chercheurs-experts. En définitive, ce travail de recherche montre que pour les dirigeants familiaux, les logiques financières rationnelles se chevauchent avec l’émotionnalité qui règne dans les logiques familiales en termes de culture, de réputation familiale, et de traditions familiales et backgrounds psychologiques pour faire des arbitrages d’investissements.

The purpose of this paper is to study the perceptions of family business managers about the interaction between financial, family, and cultural impacts on the investment policy of unlisted Moroccan family businesses passed on to the second generation in the Moroccan cultural context. Most of the current research on the case of family firms focuses on financial factors when it comes to understanding investment policy and neglects cultural and family specificities as factors that can modify and enrich the results of the various empirical studies. In this sense, this paper proposes a way forward in the research on family businesses, by integrating family and cultural logics following a hybrid approach integrating these factors with the classical financial logics. The interest is justified by the accentuation of the effects of the socio-cultural context when it comes to Moroccan family businesses, even more intense in the case of Moroccan family businesses passed on to the next generations. The methodological approach is based on an interpretative contextualization with 20 unlisted Moroccan family firms, 3 sociologists and 2 researcher-experts. Ultimately, this research shows that for family managers, rational financial logics overlap with the emotionality that reigns in family logics in terms of culture, of family reputation and family traditions and psychological backgrounds to make investment trade-offs.