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Afin de favoriser le développement du financement participatif dans un environnement sécurisant pour les différents acteurs, notamment pour les contributeurs (prêteurs ou investisseurs), les pouvoirs publics ont créé un nouveau cadre réglementaire qui a aujourd’hui un peu plus d’un an d’existence. Le présent article revient sur l’origine de cette réglementation qui a créé les statuts d’intermédiaire en financement participatif et de conseiller en investissements participatifs. Dans cet article, nous expliquerons également les aménagements réglementaires qui ont dû être effectués pour pouvoir insérer ces nouveaux acteurs dans un secteur financier très régulé. Ce cadre réglementaire doit être envisagé comme une première étape, l’arrivée de nouveaux acteurs faisant constamment évoluer les modèles économiques du crowdfunding et l’Europe ayant vocation à proposer un jour un cadre réglementaire unifié.

Regulating crowdfunding platforms in France To foster an environment that will provide security to the parties involved in crowdfunding, in particular to the funders who make loans or invest, public authorities have set up a new regulatory framework, now a little over a year old. This framework, its origins reviewed herein, provides for “intermediaries in participatory financing” and “advisors in participatory investments”. An explanation is given of the changes that had to be made in regulations in order to introduce these new players in a highly regulated financial sector. This regulatory framework must be seen as a first step, since newcomers in this sector are constantly making the business models of crowdfunding evolve. Besides, Europe should propose a unified regulatory framework.

Con el fin de apoyar el desarrollo de la financiación participativa en un entorno seguro para los diferentes actores, en particular para los contribuyentes (prestamistas o inversores), el gobierno ha creado un nuevo marco normativo que existe desde hace un poco más de un año. El presente artículo analiza el origen de esta normativa, que ha establecido los estatutos de intermediario de financiación participativa y asesor en inversiones participativas. Se explican también las modificaciones reglamentarias que debieron realizarse para poder insertar estos nuevos actores en un sector financiero altamente reglamentado. Este marco normativo debe considerarse como una primera etapa, ya que la llegada de nuevos actores hace que los modelos económicos del crowdfunding evolucionen constantemente y algún día Europa deberá proponer un marco reglamentario unificado.

Um die Entwicklung partizipativer Finanzierungsmodelle in einem Umfeld zu fördern, das den verschiedenen Akteuren, insbesondere den Geldgebern (Darlehensgebern oder Anlegern) Sicherheit gewährleistet, haben die staatlichen Behörden einen neuen gesetzlichen Rahmen geschaffen, der heute seit etwas länger als einem Jahr existiert. Dieser Artikel befasst sich mit dem Ursprung dieser Bestimmungen, die die Statuten des Zwischenhandels und der Anlagenberatung im partizipativen Finanzierungswesen festlegen. Außerdem erklären wir die Gesetzesänderungen, die nötig waren, um diese neuen Akteure in einem stark regulierten Sektor einzugliedern. Dieser Bestimmungsrahmen muss als eine erste Etappe betrachtet werden, da die Finanzierungsmodelle des crowdfunding durch die jeweils neu hinzukommenden Akteure Veränderungen erfahren und Europa dazu berufen ist, eines Tages ein einheitliches gesetzliches Regelwerk vorzuschlagen.