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La crise financière de 2008 trouve son origine dans une bulle du crédit liée à des taux d’intérêt trop faibles à la fois aux États-Unis et en Europe. Aujourd’hui, les taux d’intérêt sont à nouveau au centre du débat économique. Les pays périphériques de la zone euro connaissent des taux d’intérêt à long terme élevés qui renchérissent les coûts de financement de l’État, des entreprises, des ménages et freinent la reprise. Au contraire, dans les pays cœurs de la zone euro, aux États-Unis, au Royaume-Uni et au Japon, les taux d’intérêt à long terme sont très faibles faisant craindre des réveils difficiles quand ceux-ci remonteront.L’analyse des fluctuations des taux d’intérêt et de leurs effets sur l’économie est complexe mais crucial dans le contexte inédit de taux directeurs des banques centrales à des niveaux historiquement bas et de politiques monétaires non conventionnelles. Classification JEL : E43, E58, G01

Interest rates and financial marketsThe financial crisis of 2008 finds its roots in a credit bubble driven by low interest rates in the United States and Europe. Today, interest rates are again at the center of the economic debate. The peripheral Eurozone countries suffer from high interest rates which increase the cost of refinancing of State, corporations, households and hamper the economic recovery. In contrast, in the countries at the core of Eurozone, the United States, the United Kingdom and Japan, interest rates are very low, raising fears of trouble waking up when they increase.Analysis of interest rates changes and their impact on the economy is complex but crucial in the new context of very low central bank interest rates and nonstandard monetary policy measures.