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Nous présentons un modèle de croissance endogène dans lequel l’utilisation d’une ressource naturelle non renouvelablepolluante génère des émissions de CO2, dont une partie peut être séquestrée. Ceci rompt l’habituel lien systématique entreutilisation de la ressource et émissions polluantes. Le stock accumulé des émissions restantes affecte négativementl’utilité des ménages et la productivité des entreprises. Si la séquestration accélère le rythme optimal d’extraction, ellepeut aussi générer de plus fortes émissions à court-terme. De plus, elle est défavorable à la croissance économique. Nousétudions l’impact d’une taxe sur les émissions de carbone ; le niveau de cette taxe compte ici, son niveau optimal estpositif, et elle peut être interprété ex post comme une taxe ad-valorem décroissante sur la ressource.

Carbon Sequestration and Optimal Climate Policy We present an endogenous growth model in which the use of a non-renewable natural resource generates carbon-dioxideemissions that can be partly sequestered. This approach breaks with the systematic link between resource use andpollution emission. The accumulated stock of remaining emissions has a negative impact on household utility andcorporate productivity. While sequestration quickens the optimal extraction rate, it can also generate higher emissions inthe short run. It also has an adverse effect on economic growth. We study the impact of a carbon tax : the level of the tax hasan effect in our model, its optimal level is positive, and it can be interpreted ex post as a decreasing ad valorem tax on theresource.