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Depuis 2020, les fragilités industrielles de la France et de l’Union européenne sont brutalement revenues au premier plan. Dépendances critiques, vulnérabilités des chaînes de valeur, perte de souveraineté ont mis fin à l’illusion d’une économie post-industrielle sans coûts ni risques. Réindustrialiser est redevenu une nécessité stratégique, indissociable des objectifs de décarbonation. Mais ce tournant industriel se heurte à une question centrale : celle du financement. L’industrie exige des capitaux massifs, risqués et inscrits dans le temps long, à rebours d’un modèle financiarisé privilégiant la rentabilité immédiate. Sous-investissement chronique, fragilisation des fonds propres, inadéquation des outils financiers : ces dynamiques pèsent lourdement sur la capacité à moderniser, décarboner et reconstruire une base productive. Réussir la réindustrialisation suppose dès lors de repenser en profondeur l’allocation du capital, de réconcilier financements publics et privés, et de renouer avec l’idée d’un capital patient au service de la souveraineté et de la transition écologique.

Since 2020, the industrial vulnerabilities of France and the European Union have abruptly been brought back to the forefront. Critical dependencies, fragile value chains, and the erosion of sovereignty have put an end to the illusion of a post-industrial economy without costs or risks. Reindustrialization has once again become a strategic necessity, inseparable from decarbonization objectives. Yet, this industrial shift runs up against a central issue: financing. Industry requires large-scale, high-risk capital committed over the long term, at odds with a financialized model focused on short-term returns. Chronic underinvestment, weakened equity bases, and ill-suited financial instruments weigh heavily on the capacity to modernize, decarbonize, and rebuild a productive base. Succeeding in reindustrialization, therefore, requires a profound rethinking of capital allocation, a reconciliation of public and private financing, and a renewed commitment to patient capital in the service of sovereignty and the ecological transition.