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L’examen des crises bancaires passées enseigne que la perte d’activité occasionnée par la crise financière et bancaire de 2008-2009 risque d'être durable. Dans un scénario central, la perte de 7 points enregistrée par rapport à la tendance antérieure à la crise pourrait ainsi être définitive. L’un des mécanismes par lequel cette perte pourrait se révéler durable est à rechercher aujourd’hui du côté de la faiblesse de la productivité pendant et en sortie de récession. C’est ce que retrace la bonne tenue de l’emploi, par rapport à ce qu’on pouvait attendre au regard de la perte d’activité. Enfin, la crise aura accéléré la tendance longue de dégradation des finances françaises enregistrée depuis 30 ans et porté nos finances publiques aux limites de ce qu’un pays comme la France peut se permettre. Classification JEL : E32, E37, G01, O47.

A review of the past financial crises suggests that the 2008-2009 crisis could lead to a durable loss of activity. In the main scenario, the French economy might suffer a permanent loss of 7 points of GDP compared to the pre-crisis trend. The weakness of productivity is one of the mechanisms that could account for this permanent loss. This loss of productivity is related to the unexpectedly good performance of the French labour market during the crisis, regarding the loss of activity. The crisis has also accelerated the old tendency of debt increase the French economy has been facing for 30 years. At this point, the debt level becomes problematic. Classification JEL: E32, E37, G01, O47.