26

Cette étude teste l’hypothèse selon laquelle les dirigeants des sociétés qui lancent une offre publique sur l’une de leurs filiales réduisent le résultat comptable de cette dernière. L’objectif poursuivi est de minimiser le prix d’offre. Un examen de 95 offres publiques met en évidence une baisse des résultats avant l’offre. Aucune manipulation des variables comptables de régularisation n’est cependant observée. Trois hypothèses alternatives sont alors proposées.

Earnings management before a takeover This study tests the hypothesis that managers affirms that are bidders of takeovers on a subsidiary reduce reported earnings of the target. The objective pursued is to minimize the offer price. An examination of 95 tender offers provides evidence of earnings decrease. No manipulation of accruals is observed. Three alternative hypothesis are proposed.