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Cet article analyse le rôle de la monnaie dans le cadre de mutations géopolitiques et s’intéresse plus particulièrement à la « tentation de Thucydide », selon laquelle un État fort dont la puissance est perçue comme déclinante pourrait être tenté d’utiliser sa puissance financière pour attaquer un rival plus faible mais en pleine expansion. L’article examine successivement le recours au seigneuriage, les avantages pour l’emprunt public, la création d’actifs financiers (un outil qui n’est plus exclusivement – ni même principalement – entre les mains des États), le rôle de la manipulation monétaire pour promouvoir les exportations et enfin le lien direct entre monnaie et sécurité. En prenant pour exemple les événements du début du xxe siècle, l’article met en évidence deux stratégies différentes pour les puissances potentielles ou émergentes, à savoir la stratégie la plus coûteuse et la plus néfaste qui aboutirait à la création d’un monde financier totalement nouveau ou l’option de renforcement du système actuel avec la mise en place d’un ordre financier complémentaire.Classification JEL : E58, F31, F32, N20.

This paper examines the role of currencies at moments of geopolitical shifts and in particular the “Thucydides dilemma” in which a strong state whose power is perceived as declining might have incentives to use financial power to strike against a weaker but rapidly growing rival. The paper examines in turn the use of seigniorage, the advantages for public sector borrowing, the creation of financial assets (a tool that is no longer exclusively – or indeed even principally – in the hands of governments), the role of currency manipulation in export promotion, and finally the direct security relevance of currencies. Using the experience of the early 20th century as a test case, the paper examines two alternative strategies for would-be or rising powers: the more costly and destructive one of creating a completely alternative financial world or the system-reinforcing option of developing a complementary financial order.Classification JEL: E58, F31, F32, N20.