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Cet article propose une analyse économique originale des systèmes de faillite dans vingt pays (européens et non européens). Notre approche isole dix grandes fonctions des procédures collectives : accessibilité de la procédure, flexibilité de la procédure, coûts de faillites, production d'information, protection des actifs, protection des créances, coordination des stakeholders, décision des stakeholders, sanction des dirigeants, orientation en valeur de la liquidation ou de la continuation. Nous montrons que l'opposition des pays entre systèmes debtor-friendly versus creditor-friendly ou selon l'origine du droit des pays ( civil law versus common law) est trop rudimentaire pour fonder les décisions d'implantation des investisseurs. Chaque système de faillite présente des forces et des faiblesses clairement identifiables, qui varient selon les catégories de stakeholders considérées. Classification JEL : G33, K15, K22.

This article proposes an original economic analysis of the bankruptcy systems prevailing in 20 countries (European and non-European ones). We identify ten major functions for insolvency procedures: accessibility, flexibility, insolvency costs, information, protection of the debtor's assets, protection of the claims, coordination, decision power, sanctions, orientation towards liquidation/reorganization. We suggest that the usual antagonisms between debtor-friendly vs. creditor-friendly systems, and/or regarding the origins of the legal systems (civil law vs. common law) are far too rough and superficial to drive the localization strategies of the foreign investors. Each insolvency system has specific strengths and weaknesses, which are straightforward to identify, and that vary from one category of stakeholders to the other. Classification JEL: G33, K15, K22.