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À partir du Moyen Âge, un gouvernement d’entreprise original prospère sur les bords des rivières occitanes pour gérer des moulins organisés sous forme de sociétés par actions. Pour résoudre les problématiques intemporelles créées par la séparation entre propriété et contrôle, ces entreprises trouvent des solutions souvent très modernes. Les actionnaires bénéficient de la responsabilité limitée, prennent les grandes décisions en assemblée générale, nomment des administrateurs et des auditeurs des comptes pour veiller à leurs intérêts et mettent en place des politiques de surveillance. D’autres aspects sont plus originaux comme une politique de no free-cash-flows, des mandats annuels d’administrateurs et l’obligation pour un actionnaire désigné d’œuvrer pour le bien de la société. Pour comprendre cette gouvernance originale, le contexte de l’apparition de ces sociétés est tout d’abord présenté. Classification JEL : G32, G34, N5, N23.

Starting from the Middle-Age, a novel type of corporate governance developed on the banks of Occitanian rivers to manage mills organized as shareholding companies. To address timeless issues created by the separation between ownership and control, these companies find solutions that are often very close to modern ones. Shareholders benefit from limited liability, take major decisions during general assembly meetings, nominate directors and account auditors to look after their interests and put in place monitoring policies. Other aspects are more original such as a policy of no free-cash-flows, directors with annual mandates, and the obligation for a designated shareholder to work for the good of the company. To understand this original governance, the context of the emergence of these companies is first presented. Classification JEL : G32, G34, N5, N23.