24

Le développement de l’ open finance après celui de l’ open banking est un défi pour les marchés financiers, les régulateurs et les banques centrales. Ces mutations en cours permettent d’envisager des services financiers encore plus accessibles, efficaces et innovants, en même temps qu’elles soulèvent de nouveaux défis tant pour les acteurs de marché que pour les pouvoirs publics. Face à un foisonnement de nouvelles infrastructures qui ne seraient plus opérables entre elles, le risque est celui d’une fragmentation du marché et de la liquidité. Les solutions passent par des réglementations qui incitent à la coopération entre les acteurs privés en complément de l’action des pouvoirs publics pour établir un cadre réglementaire lisible, proportionné, mais aussi suffisamment souple pour tenir compte des évolutions rapides du marché et de l’innovation. Les acteurs institutionnels peuvent jouer un rôle de catalyseur des initiatives privées en matière de standardisation. La concurrence doit aussi permettre une montée en qualité des API – on parle d’API premium. Un programme d’expérimentations de nouvelles technologies est lancé à la Banque de France. Ces expérimentations montrent notamment qu’une MNBC (monnaie numérique de banque centrale) interbancaire permettrait de maintenir mais aussi de promouvoir la monnaie de banque centrale comme actif de règlement le plus sûr et le plus liquide, tout en l’adaptant à l’évolution de la demande et éviter ainsi la fragmentation des actifs de règlement. Classification JEL : E42, E50, E58, G01, G21

The development of open finance after the open banking architecture is a challenge for financial markets, regulators and central banks. These ongoing changes make it possible to envisage even more accessible, efficient and innovative financial services, while at the same time raising new challenges for both market players and public authorities. Faced with a proliferation of new infrastructures that are no longer interoperable, the risk is that of market fragmentation and liquidity. The solutions lie in regulations that encourage cooperation between private players and complement the action of public authorities to establish a regulatory framework that is clear, and sufficiently flexible to take into account the rapid evolution of the market and of innovations. Institutional players can play a role as a catalyst for private initiatives in standardization. Competition must also allow for an increase in the quality of APIs – we speak of premium API. A program of experimentation with new technologies has been launched at the Banque de France. These experiments have shown that an inter-bank digital currency would not only maintain but also promote central bank money as the safest and most liquid settlement asset, while adapting it to changes in demand and thus avoiding the fragmentation of settlement assets. JEL Classification: E42, E50, E58, G01, G21