26

Les garanties de crédit ont joué un rôle central dans la réponse fiscale à la récession due à la Covid-19. Une question centrale est celle de savoir si elles auront bien eu les effets positifs escomptés. Nous faisons un bilan des évaluations empiriques existantes de l’impact des garanties de crédit centré sur les garanties de l’Union européenne entre 2002 et 2016. Cette étude confirme l’idée selon laquelle cette politique a permis de soutenir la croissance des petites et moyennes entreprises, et a réduit leur taux de faillite. Cependant, nous relevons également des domaines où cet outil n’a pas eu d’impact positif significatif. Ces conclusions peuvent être utiles pour la conception de politiques publiques et pour évaluer l’efficacité des garanties de crédit après la crise de la Covid-19. Classification JEL : G02, H25, O16.

Loan guarantees played a central role in the fiscal response to the Covid-19 recession. A central question is whether they indeed produced the expected positive effects. We review existing empirical evaluations of the impact of loan guarantees, focusing on European Union guarantees between 2002 and 2016. The study confirms the notion that this policy supported the growth of small and medium-sized enterprises and reduced their bankruptcy rates. However, we also identify areas where this tool did not have a significant positive impact. These findings may be useful for the formulation of public policy and for assessing the effectiveness of loan guarantees in the aftermath of the Covid-19 crisis. JEL Classification: G02, H25, O16.