16

L’objet de ce papier est d’examiner le financement des sociétés appartenant à l’indice SBF 120 sur la période 2010-2018. La question de recherche est de savoir si le recours aux titres hybrides a une incidence sur la structure financière des groupes en normes IFRS (International Financial Reporting Standards). Deux catégories de titres hybrides sont utilisées : ceux appartenant à la famille des TSDI (Titres Subordonnés à Durée Indéterminée) et ceux appartenant à la famille des OC (Obligations Convertibles). Notre étude souligne que : (i) seulement 53% des sociétés cotées ont utilisé un instrument hybride sur la période étudiée ; (ii) il existe une différence de classification comptable de ces instruments dans 25% des cas, entre les comptes consolidés en normes IFRS et les comptes individuels de la société mère en normes françaises ; (iii) le montant global des titres hybrides émis est trop faible pour révéler une incidence sur les structures financières et sur la classification comptable des émetteurs.

The purpose of this paper is to examine the financing of companies belonging to the SBF 120 index over the 2010-2018 period. The research question is whether the use of hybrid securities has an impact on the financial structure of groups under IFRS (International Financial Reporting Standards). Two categories of hybrid securities are used: those belonging to the TSDI family (Subordinated Notes with Indefinite Term) and those belonging to the CB family (Convertible Bonds). Our study highlights that: (i) only 53% of listed companies used a hybrid instrument over the period studied; (ii) there is a difference in the accounting classification of these instruments in 25% of cases, between the consolidated financial statements disclosed under IFRS and the parent company’s stand-alone financial statements published under French GAAP; (iii) the overall amount of hybrid securities issued is too small to reveal an impact on financial structures and on the accounting classification by issuers.