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Cet article a pour objectif d’identifier et d’analyser les effets des décisions de politique monétaire sur l’activité économique et l’inflation dans la Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale (CEMAC). À l’aide d’un modèle VAR structurel en panel avec exogènes (SPVAR-X) appliqué sur un échantillon de six pays de la zone sur la période 1987-2017, nous parvenons aux résultats suivants : (1) les canaux de transmission de la politique monétaire sont faibles dans l’ensemble des pays de la CEMAC ; (2) le canal du taux d’intérêt est inopérant dans les pays fortement dépendants du pétrole ; et (3) les chocs sur la masse monétaire ont des effets significatifs sur l’inflation à moyen terme. Nos résultats restent robustes au changement de l’ordre des variables et même à l’exclusion de certaines variables du modèle. Classification JEL : C32, E52, E58, F45

This paper aims to analyze and identify the effects of monetary policy decisions on economic activity and inflation in CEMAC. Using a structural panel VAR model with exogenous variables (SPVAR-X) applied to a sample of six CEMAC countries over the period 1987-2017, we found that: (1) the transmission channels of monetary policy are weak in all CEMAC countries; (2) the interest rate channel is inoperative in countries highly dependent on oil; (3) shocks to the money supply have significant effects on inflation in the medium term. Our results remain robust to changes in the order of variables and even to the exclusion of certain variables from the model. Classification JEL : C32, E52, E58, F45