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Depuis l’été 2007, les marchés financiers sont secoués par une crise majeure. Paul Jorion nous explique l’origine du phénomène. D’où viennent les crédits « subprime » ? Comment les crédits a risque se sont-ils répandus ? Tout part du marché immobilier américain, mais c’est surtout le mécanisme financier de la titrisation qui a permis à la crise de se propager. Si l’enchaînement qui mena à la crise de l’été 2007 était prévisible, était il cependant évitable ? Qui est responsable ? Les pouvoir publics qui ont promis la propriété pour tous ? Les régulateurs ? L’industrie bancaire qui introduit de nouveaux risques ? L'auteur conclut en évoquant les problèmes auxquels pourrait faire face le système financier américain dans le futur.