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RésuméL’analyse comparative menée à partir de cinq pays de l’Union européenne (Allemagne, France, Italie, Pays-Bas, Royaume-Uni) cherche à déterminer si un processus de convergence existe en matière de gouvernement d’entreprise en Europe. Cette question de la convergence s’inscrit en amont dans le cadre de celle de la propriété et du contrôle des entreprises, elle-même dépendante des structures financières des pays considérés. Si la libéralisation financière suscite ou renforce les investisseurs institutionnels, ces derniers restent, le plus souvent, des actionnaires minoritaires dominés par les détenteurs de blocs de contrôle dans toute l’Europe. La pression qu’exercent cependant ces investisseurs institutionnels favorise une promotion des administrateurs indépendants et surtout une certaine généralisation de la structure duale de gouvernement d’entreprise, ce dernier mouvement traduisant un processus d’hybridation des modèles préexistants en Europe et non pas une généralisation unilatérale du modèle anglo-saxon.

Dealing with five countries of the European Union (France, Germany, Italy, the Netherlands and the United Kingdom), the comparative analysis seeks to determine whether a convergence process of corporate governance systems is observed within Europe. This question is closely linked to the ownership and control structures of firms, themselves depending on the macrofinancial structures of the different countries. Although financial liberalization reinforced the role of institutional investors, these generally small shareholders remain dominated by blockholders all over Europe. Anyway the pressure exerted by institutional investors is leading to promoting independent directors and dual structure of corporate governance. Such a process illustrates an hybridization phenomenon of existing European models more than a unilateral spreading of an hypothetical Anglo-Saxon model. The existing Anglo-Saxon model is indeed more characterized by passive institutional investors, a not very efficient market of corporate control and difficulties to appoint truly active independent directors.Classification JEL: G3