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Résumé La prévision de croissance de l’OFCE est de 2,0 % pour l’année 2001 et 2,2 % pour 2002. Elle est fortement révisée depuis le dernier exercice du printemps 2001. Les attentats du 11 septembre 2001 expliquent en partie cette révision, mais les économies française et européenne sont frappées par un choc similaire à celui qui touche les États-Unis : un repli de l’investissement qui fait suite à une période d’exubérance. Le cycle engagé est autonome et la reprise devrait s’engager au deuxième semestre 2002. Le ralentissement induit de l’économie se transmet au marché du travail et interrompt la baisse du chômage. Compte tenu des échéances électorales proches, la politique économique en France serait contracyclique à la fin 2001 et en 2002, au prix d’un déficit public plus important.

Summary After three years of steady growth, France’s economy slows down to 2.0 % in 2001 and 2.2 % in 2002. In 2001, the world-wide slowdown pulled down exportations and rising oil and food prices boosted inflation. These two shocks fuelled an unexpectedly sharp decline of investment, which also suffered from a drastic downturn in expectations on telecommunication returns. Consumption remained firm because household income was sustained by the dynamics of employment and by lower taxes. French economy bounces back in the second quarter of 2002. The household income accelerates thanks to tax cuts, public sector job creations and diminishing inflation. Firms investment is driven by needs for capacities and technology changes. The French labour market, and the economy as a whole, are becoming more flexible. Slowdowns are more rapid and deep, but upturns as well.