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Cet article étudie la relation entre l’excès de confiance des dirigeants et la performance des sociétés initiant une opération de F&A ainsi que les effets de la durée de présence des administrateurs indépendants au conseil et du nombre de mandats détenus sur cette relation. Les résultats montrent que l’excès de confiance influe négativement sur la performance à court et à long terme. Les administrateurs indépendants multi-mandats amoindrissent l’intensité de la relation négative liant l’excès de confiance aux rendements anormaux autour de la date d’annonce. La durée de présence des administrateurs indépendants au conseil tend aussi à atténuer la perte subie par les acquéreurs surconfiants durant la période post-acquisition.

This paper analyzes the relationship between CEOs overconfidence and the performance of businesses stating M & A process, and the impacts of the attendance of independent directors. The results show that CEO overconfidence has a negative impact on the short-term and long-term performance. Independent directors’ with multiple mandates reduce the intensity of the negative relations ship between over confidence and abnormal returns close to the announcement day. The duration of attendance of independent directors eases the loss of incurred by other the confident buyer during the post-acquisition.

En este trabajo se estudia la relación entre los CEOs exceso de confianza y los rendimientos de las acciones de las empresas adquirentes y la duración de la presencia de directores independientes en el consejo y múltiples directivos en esta relación. Los resultados muestran que el exceso de confianza de los CEOs tiene un efecto negativo en el desempeño a corto y largo plazo. Las múltiples directivos alivian la percepción negativa de las adquisiciones realizadas por CEOs excesivamente confiados. La presencia de directores independientes con larga permanencia en el consejo modera el efecto del exceso de confianza del CEO en el desempeño posterior a la adquisición de las empresas adquirentes.