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Au début des années 2000, la multinationale brésilienne Vale, leader en ce qui concerne la production mondiale de minerai de fer, occupait la 5e place dans le ranking du marché minier. Elle venait de subir une privatisation tout en étant en plein processus de restructuration. Dans les années qui ont suivi, l’entreprise mit en place un plan pour devenir une entreprise globale. Le plan fut audacieux. Motivée par la priorité de maximiser sa valeur au profit de ses actionnaires, l’entreprise chercha à produire à grande échelle et réduire ses coûts. Dans cette optique, Vale établit des objectifs pour diversifier des activités d’extraction minière parmi un programme d’acquisitions international. Ce présent travail cherche à comprendre ce qui allait constituer le point d’orgue de l’histoire de l’internationalisation de Vale : l’acquisition d’Inco, en 2006. L’achat du deuxième plus grand producteur de nickel fut perçut comme un risque par les analystes. L’adaptation post acquisition fut difficile. La normalisation des structures, y compris des processus de gestion et des ressources humaines, ont été des challenges énormes. L’internationalisation des entreprises venues des pays émergentes s’inscrit dans un sujet de mondialisation contemporaine. Dans le cas présent, nous poursuivons une recherche transdisciplinaire, impliquant l’histoire des entreprises, la géopolitique et l’économie. Les sources primaires incluent les rapports des conseils d’administration, des interviews, les analyses financiers internationaux et les documents publics au Canada et au Brésil.

In the beginning of 2000s, mining company Vale was a leader in the global production of iron ore, whereas rich, high quality and low cost iron ore reserves in Brazil. But its scope was limited both geographically and in terms of diversity of products. After its privatization in 1997, the company establishes the priority of maximizing value for its shareholders. It became imperative to produce on a large scale and reduce costs. In this context, Vale sets goals to grow its presence internationally. This article looks into what would become the capstone in the history of the internationalization of Vale : the acquisition of Inco in 2006. At the time, the Canadian company was the second largest producer of nickel in the world. After the transaction, Vale jumps from the sixth to the second position among global mining producers. The move is ambitious and not everything goes as planned. Analysts perceive the deal as a risk and investors question the high debt structure. The post-acquisition adjustment is also difficult. The culture clash between Brazilians and Canadians results in loss of human capital and the expected benefits are delayed.JEL Classification : G34, L12, L21, L22, L53, L72, N52.