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Cet article entreprend de présenter les principaux mécanismes de défense anti-acquisition en questionnant leur intérêt pour les actionnaires et les dirigeants, à partir d’une revue de la littérature. En confrontant la théorie des intérêts des actionnaires et la théorie de l’enracinement, les auteurs montrent que la plupart des mécanismes de défense utilisés profitent davantage aux dirigeants, car ils leur permettent de consolider leur pouvoir et leurs avantages personnels. Les conclusions de cet article sont ainsi propres à renforcer la vigilance des actionnaires car les mécanismes de défense seraient souvent destructeurs de richesse.

Are anti-takeover mechanisms useful for shareholders ? The aim of this paper is to present the main anti-takeover mechanisms in order to question their usefulness for shareholders and managers through a literature review. By confronting the entrenchment and the shareholders interest theories, we show that most of anti-takeover mechanisms are more beneficial for managers than for shareholders, because they allow to increase their power and their personal benefits. The conclusions of this paper should reinforce the vigilance of shareholders because antitakeover mechanisms would result in wealth destruction.