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Cette contribution présente une évaluation du processus d’ouverture du marché japonais aux investissements directs étrangers (IDE) et en particulier aux opérations de fusions et d’acquisitions (F et A). Après une analyse de ces réformes distinguées selon leur influence sur les investissements étrangers nous étudions, afin d’apprécier leur impact réel sur les investissements étrangers, les flux d’IDE entrants et le mouvement de fusions et d’acquisitions au Japon. Dans un premier temps, nous nous attachons à dresser un bilan des réformes réglementaires engagées depuis le milieu des années 80 en distinguant les réformes d’ordre général, ayant une influence indirecte sur les IDE, des réformes ciblées plus spécifiquement sur l’ouverture aux capitaux étrangers. Ensuite, nous évaluons les résultats de ce processus d’ouverture à partir d’un examen précis des flux d’inves~tissements directs entrants et des opérations de fusions et d’acquisitions. Une analyse sectorielle de ces flux et de ces opérations permet, enfin, de confirmer que les secteurs ayant connu, en plus des réformes générales, des réformes spécifiques sont ceux qui reçoivent le plus d’investissements étrangers.

In this paper, we study the access of Japanese domestic market by Foreign Direct Investment (FDI) and specially Mergers and Acquisitions (M and A). We first analyse the legal reforms in Japan during the last fifteen years and their direct and indirect impact on « out-in » FDI flows and M and A. In the first part of the paper, we examine the major changes in the legal framework in Japan and their direct and indirect consequences on FDI and M and A. Then we evaluate the consequences of this new legal framework on FDI flows and M and A in Japan both at the geographic and industry level. We show that when specific legal measures and deregulation processes affect specific industries, the flow of FDI and M and A are more important than in other industries.