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Revisamos la historia de la política monetaria estadounidense en el marco de una regla de Taylor, utilizando datos e información de mercado en tiempo real. Encontramos una inestabilidad significativa en los parámetros de la función de reacción de la Reserva Federal a la brecha de producción y a las expectativas de inflación. Motivados por la crisis financiera mundial y la creciente atención prestada a los mercados financieros, estudiamos el papel de la liquidez en la regla de los tipos de interés. Mediante la estimación de modelos de conmutación de Markov, constatamos el cumplimiento del principio de Taylor durante el período de alta inflación para una regla de Taylor estándar y violaciones congruentes del principio de Taylor al incluir proxies de liquidez. Estas vulneraciones no están asociadas a períodos de inflación no anclada.