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Este artículo presenta un enfoque dinámico para evaluar los beneficios de la diversificación internacional de carteras. Para ello, derivamos una medida VAR-GARCH-DCC condicional de los beneficios esperados para inversores de varios países. Nuestra muestra incluye el índice del petróleo y siete mercados bursátiles. Demostramos empíricamente que el rendimiento de las carteras internacionales es superior al rendimiento local para el conjunto de los inversores. Este rendimiento varía en función de la correlación dinámica y de las proporciones asignadas por los inversores a cada mercado. Nuestros resultados también muestran que la diversificación internacional sigue siendo superior a la nacional y que los mercados emergentes siguen obteniendo mejores resultados.