Louizi, Amir <br/><br/>
Les scores de gouvernance et la performance des entreprises : effet de causalité 

 -  2018.<br/>							 
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<br/><br/> La notion de gouvernance d’entreprise a fait l’objet d’un regain d’intérêt au cours des dernières décennies, en raison de la faillite spectaculaire de certaines grandes entreprises et des importantes pertes d’autres ayant réussi à survivre. Pour identifier les raisons ayant conduit les entreprises à ce constat alarmant, cette recherche a étudié le lien de causalité entre le score de gouvernance et la performance. Pour ce faire, à partir d’un échantillon de 112 entreprises françaises cotées sur la période 2009- 2013, une analyse factorielle non linéaire a été menée. Cette analyse a permis d’identifier un lien d’endogéneité entre le score de gouvernance et la performance en se basant sur les équations simultanées et de dégager deux axes de gouvernance. Les résultats obtenus ont montré que le score de gouvernance a un impact sur la performance de la firme. De même, le Q de Tobin a un effet négatif sur l’indépendance du conseil d’administration et la concentration du capital. De ce fait, les opportunités de croissance semblent avoir un impact significatif et positif sur le Q de Tobin.  Corporate governance scores and performance: causal effect The notion of corporate governance has been the subject of renewed interest in recent decades, due to the spectacular bankruptcy of some large companies and the significant losses of others who survived. To identify the reasons that led companies to this alarming finding, this research investigated the causal link between governance score and performance. From a sample of 112 French companies listed over the period 2009-2013, a nonlinear factor analysis was conducted. This analysis enables to identify an endogeneity link between the governance score and the performance based on the simultaneous equations and to identify two axes of governance. The results obtained showed that the governance score has an impact on the firm’s performance. Similarly, Tobin’s Q has a negative effect on the independence of the board of direction and the concentration of capital. As a result, growth opportunities appear to have a significant and positive impact on Tobin’s Q.  La noción de gobernanza corporativa ha sido objeto de un renovado interés en las últimas décadas, debido a la espectacular bancarrota de algunas grandes empresas y las pérdidas significativas de otras que han logrado sobrevivir. Para identificar las razones que llevaron a las empresas a este hallazgo alarmante, esta investigación investigó el vínculo causal entre la puntuación de gobernanza y el rendimiento. Para ello, a partir de una muestra de 112 empresas francesas enumeradas durante el período 2009-2013, se realizó un análisis factorial no lineal. Este análisis permitió identificar un vínculo de endogeneidad entre el puntaje de gobernanza y el desempeño basado en las ecuaciones simultáneas e identificar dos ejes de gobernanza. Los resultados obtenidos mostraron que la puntación de gobernanza tiene un impacto en la independencia del consejo administrativo de la empresa. Del mismo modo, la Q de Tobin tiene un efecto negativo en la independencia de la junta directiva y la concentración de capital. Como resultado, las oportunidades de crecimiento parecen tener un impacto significativo y positivo en la