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Les scandales d’entreprises du début des années 2000 ont contribué à la mise en place d’une réforme profonde de la gouvernance des entreprises. L’indépendance des administrateurs est encouragée ou a été rendue obligatoire dans de nombreux pays. De même, la représentation des salariés et la parité au sein des conseils d’administration progressent. Dans cet article, nous étudions le lien entre indépendance, représentation et performance. Nous montrons que les asymétries d’information entre les parties prenantes ainsi qu’une collusion potentielle entre certains administrateurs et les dirigeants ont un impact significatif sur la composition optimale du conseil d’administration. En outre, l’indépendance des administrateurs et une plus grande diversité dans la composition du conseil d’administration permettraient d’améliorer la qualité de la gouvernance mais ne seraient pas toujours synonymes de meilleure performance

Corporate Governance: Boards of Directors, Collusion and Conflicts of InterestsThe corporate scandals of the early 2000s led to a large reform of corporate governance. Directors’ independence from the top executives has been encouraged or has been made compulsory in many countries. Similarly, the representation of women and employees in the board is also increasing in many companies. In this article, we study the relationship between independence, representation and performance. We show that the asymmetries of information among the different stakeholders and the potential collusion that may arise between the directors and the top executives at the expense of shareholders have a significant impact on the board of directors’ optimal composition. Moreover, a stronger directors’ independence and diversity in boards’ composition would allow improving the quality of governance. However, this would not always mean better performance.