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Résumé Une approche économétrique identifie les chocs et le mécanisme de propagation dans l’interaction cyclique entre Grande-Bretagne et Etats-Unis durant la période classique de l’étalon-or. Une analyse d’auto-régression vectorielle utilisant des données trimestrielles montre qu’un modèle à deux pays fondé sur une hypothèse de rigidité des salaires constitue une représentation valable de la propagation transatlantique. La demande se révèle un facteur de chocs conjoncturels plus importants que l’offre. Les chocs avaient tendance à naître aux Etats-Unis et à se développer en Grande-Bretagne. Enfin, les chocs monétaires étaient plus importants que les chocs de demande aux Etats-Unis, alors que c’était l’inverse en Grande-Bretagne.

An econometric approach identifies the shocks and propagation mechanism in the cyclical interaction between Britain and the U.S. during the period of the Gold Standard. Structural vector auto-regression analysis using quarterly data indicates a two-country model with nominal wage rigidity to be a valid representation of the trans-Atlantic propagation. As a source of shocks, the demand side was more important than the supply side. Demand shocks tended to produce cyclical parallelism, while supply shocks shifted outputs of the two countries in the opposite directions. Shocks were more likely to be generated in the U.S. and spread to Britain, than the other way around. Finally, monetary shocks were more important than real demand shocks in the U.S., while the reverse was the case in Britain.