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La relation entre la responsabilité sociétale des entreprises (RSE) et leur performance financière a fait l’objet d’un intérêt croissant dans la littérature académique. Toutefois, les travaux ont rarement pris en compte l’hétérogénéité des formes d’engagement, notamment les différences d’intensité et d’orientation des stratégies responsables (Bonneveux et Soparnot, 2016). Ce manque de nuance est d’autant plus problématique dans le contexte africain, où l’intégration des pratiques locales constitue un facteur déterminant de légitimité et d’efficacité des actions RSE (Wong, 2015). Par ailleurs, les entreprises ont tendance à adopter des démarches philanthropiques déconnectées de leur cœur de métier, ce qui soulève la question de leur contribution effective à la performance. Dans cette perspective, cette étude examine si les choix stratégiques responsables — éco-défensifs, éco-conformistes ou écosensibles — des sociétés cotées à la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) influencent leur performance financière, mesurée à la fois par la rentabilité des actifs (ROA) et par la valeur boursière (Q de Tobin). L’analyse repose sur des données de panel traitées à l’aide de l’estimateur GMM. Les résultats révèlent que la stratégie éco-défensive a un effet négatif significatif sur la rentabilité des actifs, suggérant que les engagements contraints, perçus comme symboliques ou superficiels, nuisent à la performance à long terme. À l’inverse, la stratégie d’écoconformité, fondée sur l’alignement avec les exigences réglementaires, présente un effet positif sur la rentabilité, traduisant une meilleure efficacité organisationnelle. En revanche, la stratégie écosensible, bien qu’orientée vers un engagement volontaire plus poussé, ne présente aucun effet significatif sur la performance, probablement en raison de sa faible intégration dans le modèle économique des entreprises. Enfin, aucune des stratégies RSE testées ne semble influencer le Q de Tobin. Ces résultats soulignent l’importance, pour les sociétés de l’UEMOA, de privilégier une approche cohérente et intégrée de la RSE, en particulier dans les contextes où les attentes sociétales et les mécanismes de marché restent encore en construction.

The relationship between corporate social responsibility (CSR) and financial performance has garnered increasing attention in academic research. However, the literature has often overlooked the heterogeneity of CSR engagement, particularly the varying intensity and orientation of responsible strategies (Bonneveux et Soparnot, 2016). This lack of granularity is especially problematic in the African context, where the incorporation of local practices is a key determinant of legitimacy and effectiveness (Wong, 2015). Moreover, CSR practices often take the form of philanthropic actions disconnected from the firm’s core business, raising questions about their actual contribution to performance. This study investigates whether the responsible strategic choices — eco-defensive, eco-compliant, or eco-sensitive — adopted by firms listed on the West African Regional Stock Exchange (BRVM) influence their financial performance, measured by both return on assets (ROA) and Tobin’s Q. The analysis relies on panel data and the application of the Generalized Method of Moments (GMM) estimator. Results indicate that eco-defensive strategies have a significantly negative impact on ROA, suggesting that constrained or symbolic CSR engagement undermines long-term performance. Conversely, eco-compliant strategies, which align with regulatory requirements, positively affect ROA, reflecting better organizational efficiency. Meanwhile, the effect of eco-sensitive strategies, despite their voluntary and proactive nature, is statistically insignificant — likely due to their limited integration into firms’ business models. Finally, none of the tested CSR strategies significantly influence Tobin’s Q. These findings underscore the need for firms in the WAEMU region to adopt consistent and integrated CSR strategies, particularly in institutional environments where societal expectations and market mechanisms remain underdeveloped.

La relación entre la responsabilidad social de las empresas (RSE) y su rendimiento financiero ha sido objeto de un interés creciente en la literatura académica. Sin embargo, los estudios rara vez han tenido en cuenta la heterogeneidad de las formas de compromiso, en particular las diferencias en cuanto a la intensidad y la orientación de las estrategias responsables (Bonneveux y Soparnot, 2016). Esta falta de matiz resulta aún más problemática en el contexto africano, donde la integración de las prácticas locales constituye un factor determinante para la legitimidad y la eficacia de las acciones de RSE (Wong, 2015). Por otra parte, las empresas tienden a adoptar iniciativas filantrópicas desconectadas de su actividad principal, lo que plantea la cuestión de su contribución efectiva al rendimiento. Desde esta perspectiva, el presente estudio analiza si las decisiones estratégicas responsables — ecodefensivas, ecoconformistas o ecosensibles — de las empresas que cotizan en la Bolsa Regional de Valores (BRVM) influyen en su rendimiento financiero, medido tanto por la rentabilidad sobre activos (ROA) como por el valor de mercado (Q de Tobin). El análisis se basa en datos de panel procesados mediante el estimador GMM. Los resultados revelan que la estrategia eco-defensiva tiene un efecto negativo significativo sobre la rentabilidad de los activos, lo que sugiere que los compromisos obligatorios, percibidos como simbólicos o superficiales, perjudican el rendimiento a largo plazo. Por el contrario, la estrategia de cumplimiento ecológico, basada en la adaptación a los requisitos normativos, tiene un efecto positivo en la rentabilidad, lo que se traduce en una mayor eficiencia organizativa. En cambio, la estrategia ecosensible, aunque orientada hacia un compromiso voluntario más profundo, no tiene ningún efecto significativo en el rendimiento, probablemente debido a su escasa integración en el modelo económico de las empresas. Por último, ninguna de las estrategias de RSE analizadas parece influir en el coeficiente Q de Tobin. Estos resultados ponen de relieve la importancia de que las empresas de la UEMOA den prioridad a un enfoque coherente e integrado de la RSE, especialmente en contextos en los que las expectativas sociales y los mecanismos de mercado aún se encuentran en fase de desarrollo.