000			02086cam a2200181 4500500
005			20250112034106.0
041			_afre
042			_adc
100	1	0	_aMerli, Maxime _eauthor
700	1	0	_a Roger, Tristan _eauthor
245	0	0	_aWhat drives the herding behavior of individual investors?
260			_c2014.
500			_a70
520			_aL’objet de cet article est d’analyser la dynamique du comportement moutonnier (ou de herding) des investisseurs individuels. Dans ce but, nous introduisons une mesure originale de herding permettant un suivi individuel de ce comportement. Sur la base de l’analyse de 8 millions de transactions, réalisées par 87 373 investisseurs individuels sur la période 1999 - 2006, nous mettons en lumière la persistance temporelle de ce comportement ainsi que le rôle prépondérant joué par les performances passées des portefeuilles et la sophistication des investisseurs. La mesure proposée nous permet en outre de répondre à une question peu abordée dans la littérature : le comportement de herding est-il profitable à l’investisseur ? Nos résultats indiquent que les portefeuilles des investisseurs les moins moutonniers présentent d’avantage de rendements extrêmes et de plus faibles couples rendement/risque que les autres investisseurs.
520			_aWe introduce a new measure of herding that allows for tracking dynamics of individual herding. Using a database of nearly 8 million trades by 87,373 retail investors between 1999 and 2006, we show that individual herding is persistent over time and that past performance and the level of sophistication influence this behavior. We are also able to answer a question that was previously unaddressed in the literature: is herding profitable for investors? Our unique dataset reveals that the investors trading against the crowd tend to exhibit more extreme returns and poorer risk-adjusted performance than the herders.
786	0		_nFinance | 34 | 3 | 2014-07-02 | p. 67-104 | 0752-6180
856	4	1	_uhttps://shs.cairn.info/journal-finance-2013-3-page-67?lang=en
999			_c166640 _d166640