000			02152cam a2200193 4500500
005			20250112034107.0
041			_afre
042			_adc
100	1	0	_aAktas, Nihat _eauthor
700	1	0	_a Cousin, Jean-Gabriel _eauthor
700	1	0	_a Zhang, Jun Yao _q (Chris) _eauthor
245	0	0	_aThe value effect of operational hedging: Evidence from foreign takeovers
260			_c2014.
500			_a68
520			_aDans cet article nous analysons l’impact des opérations de fusionsacquisitions transfrontalières sur le risque de change des sociétés acquéreuses. A partir d’un échantillon de 152 opérations transfrontalières réalisées par des grandes entreprises françaises cotées, nous mettons en évidence le fait que les acquéreurs sont majoritairement constitués de firmes ayant préalablement une forte exposition à la devise du pays de la société cible. Suite à la transaction, cette exposition diminue significativement. Les rentabilités anormales de l’acquéreur à l’annonce sont fonction de cette évolution : une société dont la capitalisation boursière serait de 100 millions d’euros, verrait celle-ci augmenter de 1,68 millions suite à une opération conduisant à une diminution de son exposition à la devise de la société cible d’une unité.
520			_aThe paper examines cross-border takeovers using the lens of currency risk management. With a sample of 152 large, cross-border deals undertaken by listed French firms, the findings reveal that acquirers tend to be firms with greater exposure to the target currency prior to the takeover announcement. The value of the acquiring firm becomes less sensitive to the target currency after the transaction. Acquirer abnormal returns also are positively associated with a decrease in exposure to the target currency; this gain is economically substantial. For example, for an acquirer worth €100 million in equity, a one-unit decrease in currency exposure leads to a gain of €1.68 million.
786	0		_nFinance | 34 | 3 | 2014-07-02 | p. 7-30 | 0752-6180
856	4	1	_uhttps://shs.cairn.info/journal-finance-2013-3-page-7?lang=en
999			_c166652 _d166652