000			02789cam a2200265 4500500
005			20250123141944.0
041			_afre
042			_adc
100	1	0	_aVillemot, Sébastien _eauthor
700	1	0	_a Ducoudré, Bruno _eauthor
700	1	0	_a Timbeau, Xavier _eauthor
245	0	0	_aTaux de change d’équilibre et ampleur des désajustements internes à la zone euro
260			_c2018.
500			_a86
520			_aÀ partir d’une modélisation des taux de change réel d’équilibre, nous cherchons à quantifier les ajustements à effectuer – aussi bien à l’intérieur de la zone euro que vis-à-vis du reste du monde – pour parvenir à résorber les déséquilibres de balance courante tout en stabilisant les positions extérieures nettes des pays de la zone euro. Nos estimations indiquent que des désajustements substantiels subsistent, le désajustement moyen (en valeur absolue) par rapport au niveau de l’euro s’élevant à 11 % en 2016. Le différentiel nominal relatif entre l’Allemagne et la France s’élèverait à 25 %. La prise en compte des incertitudes sur la valeur des élasticités-prix des exportations et des importations ne remet pas en cause notre diagnostic, mais une incertitude forte subsiste sur la quantification des désajustements, un désajustement de près de 35 % de l’Allemagne par rapport à la moyenne de ses partenaires ne pouvant être écarté dans le pire des scénarios. Enfin, nous estimons la cible de long terme de la parité euro/dollar à 1,35 dollar pour un euro.
520			_aEquilibrium exchange rate and magnitude of euro area internal misalignmentsUsing real equilibrium exchange rate modelling, we quantify adjustments - both within the euro area and vis-à-vis the rest of the world – compatible with current account equilibrium and stabilisation of net external positions of the euro area countries. Our estimates indicate that substantial misalignments remain, and the average (absolute) mismatch relative to the euro price level amounts to 11% in 2016. Taking into account uncertainties on the value of the price elasticities of exports and imports does not call into question our diagnosis, but a strong uncertainty remains on the quantification of the misalignments. Finally, we estimate the long-term target of the euro / dollar parity at 1.35 dollars for one euro. JEL codes: E31, F41
690			_ataux de change d’équilibre
690			_acompétitivité-prix
690			_abalance commerciale
690			_aprice-competitiveness
690			_aequilibrium exchange rate
690			_atrade balance
786	0		_nRevue de l'OFCE | 155 | 1 | 2018-06-27 | p. 303-334 | 1265-9576
856	4	1	_uhttps://shs.cairn.info/revue-de-l-ofce-2018-1-page-303?lang=fr&redirect-ssocas=7080
999			_c840098 _d840098