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RésuméL’économie italienne, dont les taux de croissance ont été remarquablement élevés pendant les années 1950-1960, est devenue, en ce début du 21e siècle, la lanterne rouge de la zone euro. Cette médiocre performance est, en grande partie, attribuable à l’incompatibilité entre une régulation macro-économique nationale dont la redistribution, en particulier entre le Nord et le Sud, a longtemps constitué un moteur essentiel, et les choix européens que l’Italie a faits, notamment en matière monétaire, à partir de 1979. En effet, le financement de cette redistribution interrégionale n’a longtemps été possible que grâce à l’inflation et à la dépréciation externe de la monnaie, puis à l’augmentation de l’endettement public. Avec l’adoption de l’euro et des règles de finances publiques européennes, de tels expédients sont désormais proscrits.

The Italian economy with its remarkably high growth levels in the 1950s is now bringing up the euro-zone rear in the 21st century. This mediocre result is largely attributable to the incompatibility between national macro-economic regulation whose redistribution, particularly between North and South, was considered an essential locomotive for a long time, and the European choices Italy made, particularly in monetary policy, as of 1979. The financing of this interregional redistribution had been possible for a long time only thanks to inflation and foreign depreciation of the currency, and then to the increase in public debt. With the adoption of the euro and European public finance regulation such expedients are now off limits.